股票配资炒股公司摩根大通巨额融资方案令其他贷款机构望尘莫及

　　尽管市场热议银行与私募信贷之间的 “地盘之争”，但摩根大通公司却在这一领域占据绝对主导地位 —— 凭借只有这家美国最大银行才有能力出具的巨额融资方案股票配资炒股公司，摩根大通持续领跑。

　　摩根大通多次凭借规模庞大的融资组合，压过私募信贷管理人及华尔街同行，赢得备受青睐的债务交易。先是牵头提供 80 亿美元资金，助力 3G 资本收购斯凯奇（Skechers）；随后又拿出 175 亿美元，协助华纳兄弟探索公司（Warner Bros． Discovery Inc．，股票代码 WBD）完成业务分拆。

　　而摩根大通最 “大胆” 的一笔交易，当属为艺电公司（Electronic Arts Inc．，股票代码 EA）收购案提供 200 亿美元融资 —— 这是单家银行为杠杆收购承诺的史上最大规模资金。当时，银湖资本（Silver Lake Management）的伊贡・杜尔班（Egon Durban）致电摩根大通首席执行官杰米・戴蒙（Jamie Dimon），希望确认摩根大通是否有决心承诺所需资金，短短 11 天后，双方便敲定了这笔交易。摩根大通及后续加入的银行通过此次交易获得的服务费约为 5 亿美元。

　　戴蒙曾多次就当前信贷市场状况发出警告，且摩根大通的银行家们若认为某笔交易风险过高，也并不介意选择 “旁观”。但对于与可信客户合作的优质交易，摩根大通会全力投入。

　　摩根大通全球资本市场主管凯文・福利（Kevin Foley）在接受采访时表示：“我们要么不参与，要参与就全力以赴。对于一笔交易，我们要么完全看好，要么就干脆不碰。”

　　摩根大通的资产规模达 4.6 万亿美元，比最接近它的竞争对手美国银行（Bank of America Corp．）高出约三分之一。按美国监管规定（该规定限制银行对单一客户的风险敞口上限）计算，理论上摩根大通对单一实体的风险敞口上限可接近 500 亿美元。

　　彭博社收集的数据显示，凭借这一 “资金实力”，摩根大通有望在今年的杠杆收购融资排行榜上登顶。目前，主流投资银行家预测 2026 年可能成为并购交易的 “创纪录之年”，因此所有人都在关注摩根大通的下一步动作。

　　随着市场对信贷市场 “裂痕” 的担忧加剧，摩根大通愿意出具巨额融资方案的态度，让竞争对手倍感压力。值得注意的是，摩根大通在 2022 年曾缩减杠杆融资领域的承销业务 —— 该领域传统上是债务市场中风险较高的板块之一。这一决策后来被证明十分明智，因为摩根大通避开了同行因思杰系统（Citrix Systems Inc．）、尼尔森控股（Nielsen Holdings Ltd．）等大型收购案而蒙受的数亿美元损失。

　　近年来，橡树资本（Ares Management Corp．）、阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc．）等私募信贷巨头承接的交易规模不断扩大。随着市场重心在银团贷款市场与私募信贷之间反复摇摆，这两大领域的关系也在 “盟友” 与 “对手” 之间交替，形成了复杂且时而紧张的局面。

　　近期，两起企业倒闭事件导致银行和投资公司出现损失，双方的紧张关系也随之公开化。摩根大通因次级汽车贷款机构 Tricolor Holdings 陷入困境而损失 1.7 亿美元，戴蒙借此警告 “可能还有更多问题尚未暴露”。私募信贷公司则将这番话视为对其交易尽职调查水平的讽刺。

　　摩根大通与银湖资本的合作渊源可追溯至知名交易撮合者吉米・李（Jimmy Lee）仍在摩根大通任职之时。吉米・李于 2015 年去世，银湖资本在其逝世后发表声明称，李曾为银湖资本 “规模最大、难度最高的投资项目” 提供咨询。

　　十年后，杜尔班致电戴蒙，开启了一场紧张的推进工作：福利及由伦敦、纽约、旧金山三地银行家组成的团队全天候工作，通过 Zoom 会议密集沟通，最终促成了交易。

　　此次努力的成果是一笔规模 550 亿美元的收购案 —— 艺电公司同意被一个财团收购，该财团成员还包括沙特公共投资基金（Saudi Arabia’s Public Investment Fund）和贾里德・库什纳（Jared Kushner）旗下的 Affinity Partners。艺电是美国最大的视频游戏公司之一，旗下拥有《战地风云》（Battlefield）、《EA Sports FC》等知名游戏 IP。（福利坦言，他还没来得及玩过这些游戏。）

　　并非摩根大通参与的每笔交易都大获成功。上个月，由于化工行业整体面临担忧，摩根大通与高盛集团（Goldman Sachs Group Inc．）撤回了为凯雷集团（Carlyle Group Inc．）支持的诺力昂（Nouryon）提供的 58 亿美元债务融资方案。

　　今年 3 月，为航空零部件制造商 Pursuit Aerospace 提供的 9.5 亿美元融资方案也被撤回 —— 该方案的部分资金原本计划用于替换成本高昂的私募信贷贷款。但由于关税谈判引发市场动荡，摩根大通试图将 Pursuit 的借贷成本降低近 3 个百分点，这一做法遭到投资者抵制。

　　彭博社数据显示，过去 10 年中，摩根大通有 7 年在全球并购支持型债务融资领域排名第一。福利表示，随着竞争加剧，摩根大通承诺将采取 “产品中立” 策略。无论是过桥贷款、摩根大通预留的 500 亿美元直接贷款额度中的一部分，还是组合式融资方案，摩根大通的主张是：“你想要什么产品都可以，” 福利说，“只要选择摩根大通就行。”

　　以 Sycamore Partners 收购沃尔格林（Walgreens）的相关融资为例：今年 7 月，摩根大通牵头推出了包含美元、欧元、英镑三个币种的分拆式贷款方案，同时还参与了该收购案的私募信贷融资。

　　资产管理公司 TCW 的固定收益首席投资官布莱恩・惠伦（Bryan Whalen）在近期的媒体圆桌会议上表示，目前市场趋势对银行 “推进大型交易” 有利。

　　但谈到出具 200 亿美元规模的融资方案，恐怕很少有机构能与摩根大通匹敌 —— 该银行刚刚在曼哈顿中城启用了高耸的新总部大楼。当被问及摩根大通的这一 “实力” 时，惠伦调侃道：“你没看到他们新大楼的规模吗？”